2026年5月6日，深圳证券交易所上市审核委员会发布2026年第22次审议会议公告，明确将于5月12日召开审议会议，审议深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）的首发申请。招股书显示，2025年，公司实现营业收入102.32亿元，同比增长28.40%，首次跨越百亿元大关；净利润13.06亿元，同比增长23.93%；最近三年营业收入复合增长率为23.34%。在硬件智造行业整体面临结构性调整的背景下，这份成长答卷为嘉立创冲刺深交所主板IPO提供了清晰的财务支点，也展示了其从单一PCB打样服务商成长为一站式智造平台的发展路径。
招股书显示，2025年嘉立创三大主业全面增长。PCB业务实现收入38.84亿元，同比增长15.55%；电子元器件业务实现收入36.51亿元，同比增长29.39%；电子装联（PCBA）业务实现收入17.89亿元，同比增长49.68%，收入占比从2024年的15.54%提升至18.11%，是增长最快的核心板块。
在PCB业务内部，结构升级特征明显。2025年嘉立创多层板收入同比增长2.88亿元，占PCB业务整体增长额的55.17%，是推动PCB收入提升和结构优化的关键动力。报告期内，公司成功实现64层超高层PCB、0.1mm微钻孔、HDI板、FPC四层板等高端产品量产，从机器人关节精密部件到智能穿戴设备整机方案，全方位承接硬件创新全场景定制需求。这在某种程度上预示着PCB业务的增长不再依靠低端价格竞争，而是依靠高价值应用场景需求扩张和高端制造能力升级。
新业务和海外业务的双线放量，进一步夯实了成长基础。招股书披露，2025年以机械产业链服务为代表的“别的业务”实现收入5.56亿元，同比增长77.80%，其中3D打印、CNC制造和FA业务依托旺盛的市场需求，合计实现收入4.33亿元；境外收入20.45亿元，同比增长44.98%。截至2025年末，公司在线.49%，平台规模与业务结构同步走强。
在传统语境中，PCB及电子智造行业是典型的重资产业态——固定资产投入大、产能扩张周期长、规模与成本之间有较强的正相关关系。截至2025年末，嘉立创已拥有总面积近1800亩的五大自营现代化数字生产基地，年内CNC机械智造全自动黑灯车间落成，FA建成“同步轮、导向轴”全自动柔性生产线D打印设备总数突破千台，立创商城珠海新仓投用上百台智能机器人和百万库位。
支撑“重资产”跑出“轻”增长曲线的，一是算法驱动的效率跃升。招股书披露，公司自研“AI驱动的千万级订单智能组合生产系统”日均完成数万份PCB订单的拼板组合，板材利用率极大的提升。算法对效率的乘数效应，把同一条产线的有效产能放大了一个量级。
二是“客户同源”驱动的内部交叉销售。招股书显示，2025年PCBA业务带动PCB收入4.69亿元，对PCB收入增长的贡献比例达28.95%。立创商城超过76万SKU、覆盖14000家以上品牌、750家原厂授权的现货库存，进一步把PCB与PCBA客户绑定到同一条元器件供应链上。三大主业之间的协同效应持续深化，使得每一位用户的价值不再局限于一笔订单，而是延展到“设计—打样—量产—再迭代”的完整生命周期。
在研发端，嘉立创2025年研发费用3.45亿元，同比增长8.99%，研发人员超过千人。公司联合中国科学院大学、华中科技大学、复旦大学、东南大学等高校开展LLM生成式PCB布局布线辅助引擎、智能制造工艺规划引擎、3D打印模型分析引擎等前沿研发技术，持续构建面向AI时代的工业软件技术壁垒。
把2025年的财务数据放在A股PCB及电子智造板块的整体环境中观察，嘉立创的成长曲线呈现出较强的结构性差异。在实体产业企业中，能同时跑出营业收入复合增长率超过20%、净利率两位数、用户增速超30%、新业务增速超70%、海外增速超40%的企业并不多见，更何况这一增长是在覆盖180余个国家和地区、近千万用户、2108万笔订单的大基数之上实现的。
结构上，嘉立创已经从单一PCB打样服务商，演进为“PCB+电子元器件+PCBA+机械结构件+工业软件”多业务协同的一站式智造平台。这种业态在A股已有上市公司中并无完全直接对标的标的，对长期资金市场而言具有较强的稀缺性。其平台型属性意味着估值锚不能简单套用传统PCB制造业框架，而需要考虑用户规模、ARPU、海外渗透率、AI算法复用边际效应等“平台型”指标。
目前，嘉立创深交所主板上市审核持续推进。公司已连续5年进入“胡润全球独角兽榜”，并获得“人民日报社·2024新质生产力赋能高水平质量的发展案例”“2024 IDC中国未来数字工业领航者大奖”等多项行业认可。从产业角度看，注册制深化背景下，A股市场对兼具“硬科技底色”与“平台规模效应”的标志性企业具有较强需求。嘉立创IPO的推进，既是企业成长到一定规模后的自然选择，也将为我国硬件智造平台型企业的资本化路径提供一个具有标本意义的样本。返回搜狐，查看更加多
