因现有业务盈利能力较弱，经纬辉开（300120.SZ）将斥巨资收购涉足新领域。

  日前，经纬辉开发布资产收购计划，拟以8.5亿元收购中兴系统技术有限公司（以下简称“中兴系统”）100%股权。交易完成之后，经纬辉开将进入专网通信领域。

  长江商报记者发现，在当前现存业务竞争激烈，盈利能力较弱的背景下，经纬辉开寄希望于本次收购快速改善经营状况。2025年上半年，经纬辉开实现营业收入12.75亿元，同比下降20.23%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）1407.83万元，同比下降70.78%。

  本次交易中，中兴系统各股东承诺，2025年至2027年，中兴系统累计实现的净利润不低于2.15亿元。

  需要注意的是，本次交易中，中兴系统整体估值8.53亿元，较其账面净资产溢价约1077%。进入新领域，经纬辉开与中兴系统在未来发展中的协同效应能否达到预期效果存在不确定性。

  此外，全部以现金收购或将加重经纬辉开的财务压力。截至2025年6月末，经纬辉开资产总额47.09亿元，货币资金8.11亿元，资产负债率36.03%。

  根据交易方案，经纬辉开拟以现金方式收购深圳银谷科技集团等三名交易对手方持有的中兴系统100%股权。本次股权受让完成后，经纬辉开将直接持有中兴系统100%股权，其将纳入公司合并报表范围。

  资料显示，中兴系统成立于2013年，主营业务为专网通信系统、工业互联产品和企业数字化全栈技术服务，是国家级专精特新“小巨人”企业、深圳市专精特新企业、广东省专精特新企业、国家高新技术企业，曾获广东省科学技术进步一等奖。

  立足专用通信市场，中兴系统拓展智慧交通、智慧能源、智算中心、政企数字化四大核心业务板块，连续多年位列国内城市轨道专用通信市场占有率第一，在智慧安防、算力集成、工业互联等细分市场持续保持行业领先地位。

  此外，基于云网内生能力+数智一体化平台+第三方生态融合，中兴系统精准赋能专网通信和工业互联网发展。截至2025年3月，中兴系统持有28项授权专利（含17项发明专利）、57项软件著作权，核心专利覆盖专网通信关键技术。

  对于经纬辉开而言，通过本次交易，上市公司将郑重进入专网通信领域。经纬辉开认为，一方面，城轨专网通信行业可以为上市企业来提供一定的增长空间，有效缓解现有的触控显示业务和电磁线业务增长缓慢的业绩压力；另一方面，经纬辉开产品覆盖范围广，在轨道交通、工业公司等全新领域实现拓展和销售，中兴系统与上市公司在客户资源等方面存在进一步协同的可能性。

  长江商报记者发现，本次收购存在较高的溢价。截至2025年6月末，中兴系统资产总额18.92亿元，负债总金额18.19亿元，净资产7249.04万元，资产负债率达96.17%。

  根据评估，中兴系统股东全部权益在收益法下的评估结果为8.53亿元，较其净资产增值1077%。本次交易中，中兴系统100%股权的交易价格为8.5亿元。

  高溢价收购的同时，交易对手方做出业绩承诺，中兴系统2025年度、2026年度、2027年度累计实现的净利润不低于2.15亿元。

  从当前的盈利情况去看，2024年和2025年上半年，中兴系统分别实现营业收入10.55亿元、5.06亿元，净利润6592.29万元、3169.91万元。

  资料显示，经纬辉开的前身是2010年登陆创业板的经纬电材。2017年，经纬电材重组新辉开，形成了液晶显示和触摸屏模组、电磁线和电抗器三大类产品结构，次年经纬电材更名为经纬辉开。

  近年来，经纬辉开业绩表现不稳定。重组完成之后，2018年经纬辉开实现净利润1.35亿元、扣非净利润1.41亿元，主业盈利能力达到上市后最高峰。从2019年开始，经纬辉开扣非净利润连续三年下降，直至2022年才止跌回升。

  由于触控显示板块业绩没有到达预期，2023年经纬辉开对收购新辉开计提大额商誉减值，使得公司净利润和扣非净利润分别亏损2.89亿元、2.27亿元，这也是公司上市后首次业绩亏损。

  尽管2024年净利润扭亏为盈2145.74万元，但2025年以来经纬辉开业绩再次走下坡路。

  2025年上半年，公司实现营业收入12.75亿元，同比下降20.23%；净利润1407.83万元，同比下降70.78%；扣非净利润2194.52万元，同比下降36.92%。

  报告期内，经纬辉开的核心主业中，液晶显示模组、触控显示模组业务分别实现营业收入2.74亿元、2.62亿元，同比下降0.3%、14.29%；毛利率19.01%、17.96%，同比减少1.74、2.68个百分点。

  经纬辉开直言，受行业发展以及复杂的国际宏观经济发展形势和贸易保护主义抬头等多重因素影响，上市单位现在有业务竞争激烈，成长空间存在限制，盈利能力弱。为了上市公司长远健康发展，上市公司年报多次提及公司将寻求有潜力的、符合新质生产力方向和国家产业高质量发展方向的领域战略转型，因此本次收购中兴系统是上市公司经营发展亟待战略转型的需要。

  而进入新领域，经纬辉开与中兴系统在未来发展中的协同效应能否达到预期效果存在不确定性。截至2025年6月末，经纬辉开依旧有4.96亿元商誉悬顶。

  同时，全部以现金收购或将加重经纬辉开的财务压力。截至2025年6月末，经纬辉开资产总额47.09亿元，其中货币资金8.11亿元，本次交易对价已超过公司账面货币资金规模。

  截至2025年6月末，经纬辉开负债总金额16.97亿元，资产负债率36.03%。公司有息负债中，短期借款、一年内到期的非流动负债分别为6.04亿元、2.48亿元，合计8.52亿元。

  二级市场上，抛出收购计划之后，10月20日盘中经纬辉开股价涨停，报收12.32元/股，涨幅19.96%。